XINIU DATA· LP 底层资产穿透系列
穿透 46 只子基金、2,300+ 家被投企业，看见国家中小企业发展基金的完整版图。
本文转自：烯牛数据公众号
2026年9 月 3 日，工信部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，明确提出设立国家中小企业发展基金二期。
国家中小企业发展基金二期早在 2025 年就已启动——当年 7 月国新办发布会已提出推进，同年 11 月二期设立方案获国务院批复。
用烯牛数据 MCP 穿透国家中小企业发展基金，可以看到以下事实：
一期基金已设立 46 只子基金，子基金总规模超 1,200 亿元，子基金披露投资项目超过 2,151 家（官网口径超 2,300 家），累计推动超 100家企业实现 IPO。
本文看点
01
30 家 GP 瓜分 46 只子基金
02
2,151 家被投企业：先进制造占半壁江山
03
100+家 IPO 退出与二期展望
2026年9 月 3 日，工信部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，明确提出设立国家中小企业发展基金二期。
国家中小企业发展基金二期早在 2025 年就已启动——当年 7 月国新办发布会已提出推进，同年 11 月二期设立方案获国务院批复。
用烯牛数据 MCP 穿透国家中小企业发展基金，可以看到以下事实：
一期基金已设立 46 只子基金，子基金总规模超 1,200 亿元，子基金披露投资项目超过 2,151 家（官网口径超 2,300 家），累计推动超 100家企业实现 IPO。
本文看点
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30 家 GP 瓜分 46 只子基金
02
2,151 家被投企业：先进制造占半壁江山
03
100+家 IPO 退出与二期展望
01
FUND TIMELINE
一期基金：150 亿撬动千亿规模
先把政策时间线排齐：
国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金
首只实体基金设立，后续子基金陆续发起
国家中小企业发展基金有限公司（母基金主体）在上海揭牌
国新办新闻发布会提出推进设立二期
2025 专精特新中小企业发展大会披露，二期设立方案获国务院批复
工信部等十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，明确设立二期
国家中小企业发展基金的发展可追溯至 2015 年。当年中央财政整合资金出资 150 亿元，搭建总规模 600 亿元的基金，是国内首只完全市场化运作的国家级政府引导基金。
2020 年 7 月，国家中小企业发展基金有限公司（母基金）在上海浦东正式揭牌，注册资本 357.5 亿元，标志着基金运作进入市场化、公司化、法治化的新阶段。
LP 阵容堪称“豪华”：财政部作为第一大股东出资 152.5 亿元，持股 42.66%；发起人包括上海国盛集团、中国烟草、中国人寿、人保财险等国央企和保险机构。
02
GP LANDSCAPE
GP 格局：30 家机构瓜分 46 只基金
国家中小基金的子基金管理人选择，堪称中国 VC/PE 行业的“优等生榜单”。烯牛数据 MCP 显示，46 只子基金由 30 家 GP 管理，其中 13 家 GP 管理 2 只及以上基金。
管理基金数最多的 GP
出资比例大多在 25%—30% 之间，是典型的“国家级母基金参股 + 市场化 GP 管理”模式。单只基金规模从 10 亿到 60 亿不等，中位数约 20 亿元。
03
PORTFOLIO
底层资产穿透：2,151 家企业，先进制造占半壁江山
烯牛数据 MCP 穿透显示，46 只子基金累计投资 2,446 起事件，涉及 2,151 家被投企业。从行业分布看，先进制造是绝对主线：
55.9%
先进制造
19.5%
人工智能
16.8%
医疗健康
15.7%
企业服务
行业分布全景
注：同一企业可能涉及多个行业，占比之和超过 100%
“投硬科技”不是口号——战新行业企业占比高达 97.2%，有政府奖励标签的企业占 84.5%。国家中小基金的钱，扎扎实实投在了硬科技中小企业身上。
04
GEOGRAPHY
地区分布：五大经济大省包揽 82% 融资事件数
从被投企业注册省份看，资金高度集中在经济发达地区：
江苏以 19.4% 的融资事件数占比领跑全国，超过广东、上海、北京。
这与江苏制造业基础雄厚、中小企业数量众多密切相关。前五省（苏粤沪京浙）合计融资事件数占比达 82%，资金高度集中在长三角、珠三角和京津冀三大经济圈。
05
EXITS
退出表现：子基金 超100家 IPO，直投 6 家 IPO
截至 2026 年 9 月，烯牛数据 MCP 统计的 2,151 家被投企业中，共有 超100家已 IPO 退出。（国家中小企业发展基金直投了 26 家公司，其中 6 家已 IPO 退出）
100+
IPO 退出
200
转让退出
2151
被投企业
明星 IPO 退出案例
100+ 家 IPO 企业覆盖 AI 芯片、大模型、人形机器人、EDA、量子科技、氢能、生物制药等众多硬科技赛道。
06
INVESTMENT PACE
投资节奏：2025 年达到峰值 426 起
从年度投资节奏看，国家中小基金出手逐年加速，2021 年后进入高峰期：
*2026 年数据截至 9 月，全年预计超 500 起
2020 年母基金公司化运作后，投资节奏明显加快。2021 年起每年保持 200+ 起的出手频率，2025 年达到峰值 428 起。即使在 2023—2024 年一级市场整体降温的背景下，国家中小基金仍保持逆周期投资节奏——这正是国家级引导基金“耐心资本”的定位体现。
07
GP RANKING
GP 表现分化：谁是大赢家？
46 只子基金、30 家 GP，出手频次和退出表现差异巨大。烯牛数据 MCP 按投资活跃度和 IPO 数量做了排序：
国中资本是名副其实的“双料冠军”——国中资本管理的深圳国中中小企业发展基金（60 亿规模）以近 150 起投资、29 家 IPO 退出的战绩，在 46 只子基金中双料第一。毅达资本管理的两只江苏基金合计 284 起投资、19 家 IPO，是在江苏本土深耕的典型代表。
∞
EPILOGUE
二期基金：为什么值得期待？
一期基金交出了“46 只子基金、2,300+ 家企业、超100 家 IPO”的成绩单，证明了国家级引导基金可以做到政策目标与市场回报的双赢。
二期基金的设立，叠加 2025 年底落地的国家创业投资引导基金，一级市场将迎来更多具备长期耐心的国家队资本，为行业注入全新“活水”。
