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国中资本施安平:退出的多样性,是VC机构的核心力量
来源: | 作者:国中资本 | 发布时间: 2024-03-19 | 440 次浏览 | 分享到:

近日,清科创业2024年投资界百人论坛在三亚举行。现场集结国内当下活跃的创投力量,共话新旅程、新机遇,共叙中国股权投资行业的现状与未来。

国中资本首席合伙人、董事长施安平博士受邀出席会议首日上午议程,参加题为“解锁2024,投资关键词”的影响力对话环节。




以下为对话实录节选:


01 / 关于国中资本


Q: 2024年是特殊的一年。开年,Sora问世;英伟达股价涨幅;苹果暂停了造车;国内新能源汽车春风得意,理想汽车业绩突破了国内新能源汽车历史最好记录;比特币价格直逼七万美金……各种消息应接不暇。这样的科技大年,在充满众多不确定性的新周期中,我们需要更多思考,听到更多的声音。今天请来了四位风格不同的大咖,先请大家各自介绍一下情况。


施安平:国中资本诞生于2015年底,是国家中小企业发展基金成立之初第一支管理机构,“国中”也是当年“国家中小”的简称。伴随着整个基金的成长,我们充分感受到了中国科技创新,特别是国家中小科技创新企业的成长红利。新周期,我们还会以坚定信心迎接新的挑战。


02 / AGI,中国还有机会吗?


Q: 说到科技投资,大家避不开AGI的发展趋势,我想了解一下AGI竞争趋势是什么样的?超级模型应用背景下,中国机会在哪里,中国还有机会吗?


施安平:我觉得AGI给人类生活方式带来改变,已经成为了不可阻挡的一个现实。从技术的深度、未来突破点的认知上面,海内外水平差距依旧很大,但这并不代表中国创业者没有希望了。要知道,美国团队核心骨干很多都是华人。我对中国人的勤劳智慧永远有信心,在这一点上面我们不输给别人。


技术投入要耐得住寂寞。中国改革开放以来,经济高速增长一直是大的红利。这给资本市场造成一种印象,只有高速才是我们最需要的。但AGI给出一个重要提示,要真正从根本解决问题,一定是从机制、环境到资本都能耐得住寂寞,才能实现突破。


从宏观上讲,国家已经高度重视,不断地出台政策支持突破底层的技术,重视科技创新。无论是从政策角度,还是要求各级资本真正投早投小去扶持的角度,都要求我们做耐得住寂寞的资金。最近接触了一些有钱的机构都在反思结构失调,因为前两年主要布局房地产以及二级市场。而现在他们认为,投科技创业的股权投资基金才能真正地穿越周期。


国家政策、资本自身的觉醒,都给我们未来布局类似于AGI方向带来一些机会。作为投资人,我们在这个赛道上应该有清醒的战略规划。


实事求是地讲,与同行交流,发现很多机构都在扩充AGI的投资团队,国中的投资团队人人都是AGI投资团队,因为AGI可能和各行各业都会产生千丝万缕的联系,不同的视角有不同的机会。


03 / 2024,退出难?


Q:我想说一下资本市场退出的问题。其实现在退出难已经不仅是A股,还包含港股,现在中国头部企业去美国上市还是面临相当多的挑战。现在一二级市场估值倒挂,这样的现状对于2024年投资打法带来什么影响?


施安平:到目前为止,国中没有出现这种投资倒挂的情况,当然跟国中自身的投资策略和定位有关系,因为我们投的相对比较早,如果真到了二级市场的时候,无非是我们预期的收益跟现实有比较大的差距。


但是这件事情,确确实实让我们反思,到底是资本市场的问题,还是投资人的问题。客观的讲,如今在现金回报上面我们是朝上走的,但是在IPO数量上少了很多,这个是一个现实。


具体原因我不展开说了,也许未来这也是我们必须要面对的一个问题。从现在资本市场来看,无论是监管部门还是市场都在做努力,我们坚信随着时间过去问题一定能够解决,但是现在对于存量项目的未来出路问题确确实实需要重新思考。


我一直认为做VC退出渠道上不仅仅看IPO。去年初我们开始对于非上市退出非常重视,而且采取了一些措施,从现在来看效果还是不错的,我们坚信资本市场会向好的方向发展。但退出渠道的多样性必须要重视,这是所有VC机构都要打造的一个核心力量。


04 / 新周期,新消费


Q:我们再聊一下消费。2023年消费相对来说非常低迷,目前大家都在谈消费降级,口红效应重新成为了一个热词,怎么样看新周期当中消费投资机会?


施安平:消费自我们成立之初就是重要的方向,去年确实跟大家体感一样,整个消费投资低迷。但是我们投的相对比较集中,一个是投文化自信,就是中国传统文化出来的,因为我们觉得它的受众是以年轻人为主。


从2023下半年开始,年轻人的消费热情在旅游反弹之后感受特别明显。比如西安,各种节假日旅游热潮掀起,西安满街的汉服、唐服、潮玩。我们投了几家以民族潮玩IP为主的企业,在西安卖得最好。同时我们投了铜师傅,投了精酿啤酒企业猫员外,背后都是中国文化IP,这个是国中的一个切入点。


至于未来资本市场怎样认可它们,这确实是我们最关心的问题。比如说我们这几家企业,原来都是希望能够走A股的创业板,甚至业绩都够主板了,但是现在没有办法,这是我们必须面临的现实。


我觉得科技推动消费升级一定是未来。消费本身就是长期的,国中会继续布局,无论团队上面还有涉足深度上面都在加强,今年我们这个队伍可能还在扩大。