近日，清科创业2024年投资界百人论坛在三亚举行。现场集结国内当下活跃的创投力量，共话新旅程、新机遇，共叙中国股权投资行业的现状与未来。

国中资本首席合伙人、董事长施安平博士受邀出席会议首日上午议程，参加题为“解锁2024，投资关键词”的影响力对话环节。

以下为对话实录节选：

01 / 关于国中资本

Q: 2024年是特殊的一年。开年，Sora问世；英伟达股价涨幅；苹果暂停了造车；国内新能源汽车春风得意，理想汽车业绩突破了国内新能源汽车历史最好记录；比特币价格直逼七万美金……各种消息应接不暇。这样的科技大年，在充满众多不确定性的新周期中，我们需要更多思考，听到更多的声音。今天请来了四位风格不同的大咖，先请大家各自介绍一下情况。

施安平：国中资本诞生于2015年底，是国家中小企业发展基金成立之初第一支管理机构，“国中”也是当年“国家中小”的简称。伴随着整个基金的成长，我们充分感受到了中国科技创新，特别是国家中小科技创新企业的成长红利。新周期，我们还会以坚定信心迎接新的挑战。

02 / AGI,中国还有机会吗？

Q: 说到科技投资，大家避不开AGI的发展趋势，我想了解一下AGI竞争趋势是什么样的？超级模型应用背景下，中国机会在哪里，中国还有机会吗？

施安平：我觉得AGI给人类生活方式带来改变，已经成为了不可阻挡的一个现实。从技术的深度、未来突破点的认知上面，海内外水平差距依旧很大，但这并不代表中国创业者没有希望了。要知道，美国团队核心骨干很多都是华人。我对中国人的勤劳智慧永远有信心，在这一点上面我们不输给别人。

技术投入要耐得住寂寞。中国改革开放以来，经济高速增长一直是大的红利。这给资本市场造成一种印象，只有高速才是我们最需要的。但AGI给出一个重要提示，要真正从根本解决问题，一定是从机制、环境到资本都能耐得住寂寞，才能实现突破。

从宏观上讲，国家已经高度重视，不断地出台政策支持突破底层的技术，重视科技创新。无论是从政策角度，还是要求各级资本真正投早投小去扶持的角度，都要求我们做耐得住寂寞的资金。最近接触了一些有钱的机构都在反思结构失调，因为前两年主要布局房地产以及二级市场。而现在他们认为，投科技创业的股权投资基金才能真正地穿越周期。

国家政策、资本自身的觉醒，都给我们未来布局类似于AGI方向带来一些机会。作为投资人，我们在这个赛道上应该有清醒的战略规划。

实事求是地讲，与同行交流，发现很多机构都在扩充AGI的投资团队，国中的投资团队人人都是AGI投资团队，因为AGI可能和各行各业都会产生千丝万缕的联系，不同的视角有不同的机会。

03 / 2024，退出难？

Q：我想说一下资本市场退出的问题。其实现在退出难已经不仅是A股，还包含港股，现在中国头部企业去美国上市还是面临相当多的挑战。现在一二级市场估值倒挂，这样的现状对于2024年投资打法带来什么影响？

施安平：到目前为止，国中没有出现这种投资倒挂的情况，当然跟国中自身的投资策略和定位有关系，因为我们投的相对比较早，如果真到了二级市场的时候，无非是我们预期的收益跟现实有比较大的差距。

但是这件事情，确确实实让我们反思，到底是资本市场的问题，还是投资人的问题。客观的讲，如今在现金回报上面我们是朝上走的，但是在IPO数量上少了很多，这个是一个现实。

具体原因我不展开说了，也许未来这也是我们必须要面对的一个问题。从现在资本市场来看，无论是监管部门还是市场都在做努力，我们坚信随着时间过去问题一定能够解决，但是现在对于存量项目的未来出路问题确确实实需要重新思考。

我一直认为做VC退出渠道上不仅仅看IPO。去年初我们开始对于非上市退出非常重视，而且采取了一些措施，从现在来看效果还是不错的，我们坚信资本市场会向好的方向发展。但退出渠道的多样性必须要重视，这是所有VC机构都要打造的一个核心力量。

04 / 新周期，新消费

Q：我们再聊一下消费。2023年消费相对来说非常低迷，目前大家都在谈消费降级，口红效应重新成为了一个热词，怎么样看新周期当中消费投资机会？

施安平：消费自我们成立之初就是重要的方向，去年确实跟大家体感一样，整个消费投资低迷。但是我们投的相对比较集中，一个是投文化自信，就是中国传统文化出来的，因为我们觉得它的受众是以年轻人为主。

从2023下半年开始，年轻人的消费热情在旅游反弹之后感受特别明显。比如西安，各种节假日旅游热潮掀起，西安满街的汉服、唐服、潮玩。我们投了几家以民族潮玩IP为主的企业，在西安卖得最好。同时我们投了铜师傅，投了精酿啤酒企业猫员外，背后都是中国文化IP，这个是国中的一个切入点。

至于未来资本市场怎样认可它们，这确实是我们最关心的问题。比如说我们这几家企业，原来都是希望能够走A股的创业板，甚至业绩都够主板了，但是现在没有办法，这是我们必须面临的现实。

我觉得科技推动消费升级一定是未来。消费本身就是长期的，国中会继续布局，无论团队上面还有涉足深度上面都在加强，今年我们这个队伍可能还在扩大。